上海自贸区金融自由化改革存在的问题与对策
摘要：对于自贸区学术界存在着乐观和悲观两种不同的观点。两种观点都各有道理,但是自贸区的功能与作用的发挥是由多种主观和客观因素决定的,如果利用好区位优势，根据国情建立相适应的发展模式，是有可能成功的。上海自贸区在建设的过程中也有很多学者对于其从保税区转型以及其转型的可能性做了很多的研究，证明了这是可行的。确实在建设过程中也遇到了各种困难，比如负面清单流于形式，监管思路亟待转变，套利行为难以监管等。其中关于金融自由化改革问题备受关注。很多学者也提出金融自由化带来的金融脆化等方面问题是很危险的，需要谨慎前行。但是遇到挫折不怕，还有学者认为要学会借鉴其他国家在自贸区建设以及金融自由化改革方面的措施等，并结合自身的国情加以学习改善是很有必要的。这样可以更快更好地达到金融自由化的目标。
关键词：自贸区； 金融自由化；金融催化； 借鉴
一、文献综述
对于自由贸易区，学术界存在着乐观和悲观两种不同的观点。经唐芳芸（2014）转述：美国经济学家赫尔斯曼就是自贸区的乐观派,他的“不平衡成长理论”认为, 发展中国家应集中有限的资金和其他资源，有选择地在某些部门进行投资，通过其外部经济使其他部门逐步得到发展。他认为,自由贸易区是刺激全球经济发展的兴奋剂,在扩大出口、增加就业机会,吸引外资,引进先进技术等方面有着不可低估的作用。因此,建立自由贸易区利大于弊。而悲观论学者以诺贝尔经济学奖获得者、瑞典经济学家缪尔达尔为代表,他的“回波效应”认为经济活动正在扩张的地点和地区将会从其他地区吸引人口流入、资本流入和贸易活动，从而加快自身发展，并使其周边地区发展速度降低。自由贸易区的发展会阻碍区内与区外的贸易和资源流通,拉大地区差距。人才流动有利于经济扩展地区而不利于落后地区,通过贸易竞争甚至有可能挤跨落后地区的企业,造成投入成本高,却达不到预期的经济和社会效益,发展中国家建立自由贸易区大多是失败的。上述两种观点都各有道理,但是自贸区的功能与作用的发挥是由多种主观和客观因素决定的,如果利用好区位优势，根据国情建立相适应的发展模式，是有可能成功的。
上海自贸区的建立是国内国外形势所需，它是由保税区过渡过来的，所以不少学者对此进行了研究，比如2007年王彬从现实的角度去理解发展过程中中国保税区转型为自由贸易区,提出洋山保税港区向自由贸易区转型的基本构想。对于保税区转型面临的一些问题张元军（2006）就做了相应的实证分析。牛玉凤（2008）则重点讨论了我国保税区转型的必要性，并以天津保税区为试点实例进行绩效分析，得出了转型的可行性。关于自贸区建设意义的研究，国内学者梁雪（2014）认为上海自贸区应运而生解决了一系列的难题，对我国将来与其他国家签订双边投资协议、建立双边或多边自贸区都有促进作用。但是上海自贸区的建设过程中也遇到了各种困难。
比如国内学者张明（2013）认为上海自贸区的创建有助于推动中国经济的结构转型,但自身也面临着套利行为难以监管，负面清单流于形式，监管思路亟待转变，改革红利沦为政策红利等问题与挑战。为进一步推动上海自贸区建设,中国政府应加快国内金融业改革，打破服务业的国企垄断，加强上海市政府与有关各部委的协调防范自贸区沦为新一轮套利热潮。
国内学者李亚（2014）通过考察国际投资体制中“负面清单”模式的一般特征与主要形式，以及在各国投资协定中的运用，可以判断准入前国民待遇已成为国际投资领域的重要规则“负面清单”投资管理模式也已被各国普遍接受。实行“负面清单”需要构建更具开放度和透明度的投资监管体制，国内产业特点需要与现有法律法规衔接。同时把握对战略性产业具有前瞻性的控制权，消除隐性壁垒。
可见上海在金融改革方面最受到大家的关注。而金融自由化的程度就是金融改革过程中最大的体现。琅玥（2015）转述：然而在改革的过程中，金融自由化一方面能够刺激本国经济的快速发展; 另一方面则会在金融体系中产生一种制度变迁的成本，即催生金融脆化现象。Keynes 认为大多数经济决策都是在不确定的条件下作出的，这是因为在金融市场中金融资产未来的收入流量是不确定的。同时，Keynes 在“Theory of Employment，Interest and Money”中认为投资者基于对未来市场前景心理预期的投资是模糊的、不确定的，正是由于缺乏可靠基础的预期会引发剧烈的市场波动。金融市场上的脆弱性主要来自于这种资产价格的波动性及波动性的联动效应。但是Norman Loayza 和 Ｒomain Ｒanciere( 2005)实证研究表明: 虽然一国在金融改革初期，由于金融中介风险管理能力、信息披露制度、契约履行机制仍滞后于金融自由化进程，金融脆化现象发生的可能性较大。但是随着时间的推移和各项金融配套改革的深化，金融中介抗风险能力会进一步增强，金融体制也会逐步得以完善，而伴随其经济实力的增强，金融脆化程度将逐渐降低。此外国外学者朱利安认为只在自贸区开放利率或完全兑换人民币是非常困难的。因为突然的大规模的资本流动都是相当大的危险，没有一个强大的防火墙是不敢贸然实施的，需要谨慎前行。
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