大宗商品指数对我国消费价格指数的影响
——基于能源商品角度
摘要：期货的本质在于观察所交易产品的价格浮动周期，在适当的时机进行买进卖出交易。商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化;反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。自从中国加入世界贸易组织后,其对外经济的联动性越来越紧密,我国CPI与国内外的大宗商品价格波动的关联性也越来越深。近十几年来,大宗商品期货价格历经了大涨、大跌、平缓变动的循环历程。在2015年,国际大宗商品又迎来了一波新的跌潮,这也可以观测到我国的PPI和CPI的走势,从而影响我国社会经济的发展，影响我国期货价格的波动。由于大宗商品期货价格的波动要先于消费者价格指数和生产者价格指数,故可以以大宗商品期货价格作为预警指标,及时对通货膨胀预期进行有效管理，从而达到控制期货价格过度波动的管理目标，降低市场风险。
关键词：国际大宗商品期货； 输入型通货膨胀； 传导渠道；CRB；CPI
大宗商品（Commodities）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等。包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。所以大宗商品被设计为期权、期货的标的物之后，大型企业投资者可以充分利用其进行套期保值和套利行为，中小投资者可以通过承担金融风险获得高额风险回报。
国际大宗商品市场历史悠久，市场成熟，而大宗商品作为一种强周期性商品，其市场发展和价格走势与世界经济形势密切相关，同时受实际供需、地缘政治及资本市场等诸多因素的影响。国内外的历史经验表明，国际大宗商品期货价格作为宏观经济的景气指标，反映了全球宏观经济发展趋势和商品价格波动情况。伴随着我国对外开放的深化和经济的快速增长，我国对大宗商品的需求越来越大，从1998年至2017年大宗商品的进口量上涨20倍。其中近10年来，每年增长的进口大宗商品为原型聚乙烯、铁矿砂、原油、纸浆，可以看出我国经济对外部资源的依存度不断提高，而正是由于对国际市场的高度依赖，这些资源类产品的价格波动通过许多渠道传导到国内，明显感觉到国际大宗商品期货价格近些年来对我国的物价水平产生了较大的影响。已有资料证明，国际大宗期货价格与中国之间存在着某种联动关系，而且这种关系随着中国对外开放程度的增加以及中国期货市场的完善变得更加明显。
随着中国对大宗商品的需求变化，对能源资源的需求越来越大。2018上半年中国聚乙烯进口量约为718.8万吨，同比增长27.64%；2018年全年中国进口原油到港总量突破四亿大关，达到4.02亿吨，同比增长9.0%。为了预防能源价格上涨，对我国经济产生不利影响，所以有必要研究能源商品价格对我国CPI影响的关系，而高盛商品指数里能源行业占比75%，可以及时反应能源大宗商品的变动信息，应该引起更对研究关注。
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