外部信息对股票市场影响综述
摘 要：股票市场是国民经济的重要组成部分，并且是多体相互作用的复杂系统。股票市场在多方信息的共同作用下产生波动，其中外部信息的作用非常关键。近年来，国内外许多专家与学者对外部信息对股票市场的影响进行了深入研究，并取得了许多成果。本文在对这些成果进行总结的基础上，简要评析了研究现状，并指出当前探索遇到的问题以及未来探索的趋势，为该领域的进一步研究作为参考。
关键词：股票市场，外部信息，影响
- 背景
股票市场被称为国民经济的“晴雨表”，能够提前反映经济的周期性波动，所以股票市场的波动会对宏观经济产生影响，因此了解外部信息对股票市场的影响非常重要。从理论上来讲，股票市场大致会因供求因素、宏观经济、货币市场及利率、政府政策等外部因素产生波动。近年来，不少专家对股票市场与外部信息作了大量研究，来发现两者之间的联系与规律。由于信息技术的进步和科学的发展，传统的经济研究方法越来越无法满足这个发展的时代，因此许多学者将科学与金融相结合，取得了一些丰硕的成果。他们发现，在股票市场这样一个多体复杂系统中，多种外部信息的共同作用方式与统计力学中的多相互作用的粒子的复杂系统有非常大的相似之处。而且在统计力学、相变、无序系统中，存在幂次率、标度行为等概念，这些概念不仅能联系物理学识，还能解释一些市场的外部因素作用。
人们通常使用一些模糊的方法来研究经济系统，而不是列出一个精确的函数，这是因为股票市场的信息复杂多变，无法用简单抽象的方程来描述。但如果我们借用物理学的一些概念，如随机动力学、短程和长程关联等等，得到大致结果的同时，不需要非常精确的函数来表达，就可以间接达到我们的目的。因此我们在研究经济系统时，研究方法是其中非常重要的一个因素。一种合适的研究方式能让研究更加便捷有效。本文将通过中国知网来查询近几年来与本课题相关文献，并进行总结，然后对外部信息的研究方法进行简要的评价。最后我将推测日后的研究方向，寻找股票市场外部信息剩余的研究价值，为我自己的探索做准备。
- 外部信息影响
- 供求关系对股票市场影响
在供求关系对股票市场的影响上，许宁[1]认为供求关系是决定股票价格的基础。资本市场是由资本证券的发行者通过发行证券募集资金的场所，是投资者进行买卖证券来进行投资的场所。发行者通过发行证券构成资本市场的供给，投资者通过增加入市资金的方式通过购买证券构成这个资本市场的需求。在其他因素不变的情况下，指数的上升将导致供给（筹资数量）的增加，需求（入市资金）的减少。反过来，指数的下降会导致供给数量的减少，于是相应的需求就会增加。在研究方向上，他通过多元回归的方法得出供给因素对股价波动影响较大,但股票市场的需求效应比较小,而且不是负效应,产生“市场失灵”。
王艺[2]在股票供需对其价格的影响中写道，在供求关系上，影响较大的第一点是非流通股的比例问题。因为非流通股的比例越大，流通股的比例越小，相应的流通股比例低的公司溢价就高。第二点，在同样的非流通股比例下,较大的公司上市股票较多,所以供给也较多,溢价就相对降低。第三点是公司的盈利能力。投资者对盈利好的公司比较看好,所以这个公司股票的相对供给会比较少,因而可能使得其流通股价格相对高于其合理价格,从而有较高的溢价。为了验证股票的供需因素的重要性,他以Ohlson模型对股票的基本价值进行计算,然后把供需因素引进到Ohlson模型中,对这些因素的重要性进行检验。
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